Podwyższenie kapitału zakładowego wymaga zmiany statutu i
następuje w drodze emisji nowych akcji lub podwyższenia wartości
nominalnej dotychczasowych akcji.
Archive for 2012
Walne Zgromadzenie
Zwyczajne walne zgromadzenie powinno się odbyć w terminie 6
miesięcy po upływie każdego roku obrotowego.
Jak założyć spółkę akcyjną
Założycielami spółki akcyjnej może być jedna albo kilka osób.
Spółka akcyjna nie może być zawiązana wyłącznie przez
jednoosobową spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością. Nazwa
spółki może być dowolna i powinna zawierać dodatkowe oznaczenie
"spółka akcyjna". Można używać skrótu "S.A."
Nadzór nad rynkiem kapitałowym
Organem nadzoru nad rynkiem kapitałowym jest Komisja Nadzoru
Finansowego.
Jak banki sprawdzają pranie brudnych pieniędzy
Do zadań instytucji finansowych należy podejmowanie działań w
celu przeciwdziałania wprowadzaniu do obrotu środków pochodzących
z nielegalnych lub nieujawnionych źródeł.
Kodeks dobrej praktyki domów maklerskich
Kodeks stanowi zbiór norm etycznych obowiązujących członków Izby
Domów Maklerskich oraz ich pracowników.
Etyka Zawodowa Maklerów i Doradców
Zasady etyki zawodowej maklerów i
doradców wynikają z ogólnych norm moralnych zastosowanych do
zawodów maklera papierów wartościowych oraz doradcy
inwestycyjnego.
Prospekt Emisyjny
Sporządzenie, zatwierdzenie i
opublikowanie prospektu jest niezbędnym warunkiem formalnym
rozpoczęcia procesu oferty publicznej.
Uchwała o emsiji akcji
Uchwała
Walnego Zgromadzenia o emisji akcji jest podstawowym dokumentem
powodującym formalne rozpoczęcie przygotowań do oferty publicznej.
Dlaczego firmy wchodzą na giełdę
Najczęstszym
motywem wejścia spółki na giełdę jest pozyskanie kapitału.
Wycena Spółki
Wycena spółki jest próbą
ustalenia faktycznej wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Na tej
podstawie ustala się cenę emisyjną.
Book-building
Cena emisyjna jest elementem łączącym
przeciwstawne interesy emitenta i inwestorów. Dom maklerski musi
pogodzić rozbieżne zainteresowania obu stron rynku.
Inwestorzy Instytucjonalni i Indywidualni - Proporcje
Wyznaczając strukturę oferty trzeba
ustalić proporcje inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych.
Udział nowych akcjonariuszy
Ustalenie struktury oferty publicznej
wiąże się z podziałem władzy w spółce.
Wizerunek Zarządu
Za spółką stoją konkretni ludzie
i od ich decyzji i kompetencji także zależy przyszłość
przedsiębiorstwa. Dlatego inwestorzy zwracają uwagę również na
to, kto pełni najważniejsze funkcje w spółce.
Strategia Rozwoju Spółki
Podstawowym
elementem przygotowań do zaprezentowania spółki inwestorom jest
stworzenie jasnego opisu jej funkcjonowania wraz z przedstawieniem
najważniejszych kierunków rozwoju i podstaw finansowych ich
realizacji.
Oferta Publiczna - najlepszy termin
Ani dom
maklerski ani spółka nie mają wpływu na koniunkturę gospodarczą,
ale mogą decydować o terminie przeprowadzenia oferty publicznej.
Nie ma jednoznacznej odpowiedzi na pytanie, jaki termin oferty jest
najlepszy.
Wielkość Spółki
Powszechne jest
przekonanie, że giełda jest tylko dla dużych spółek. Nie jest to
do końca prawda.
IPO. Doradca Finansowy
Udział
analityka finansowego w procesie przygotowania oferty publicznej ma
charakter dwuetapowy.
IPO. Audytor
Rola audytora w
procesie oferty publicznej jest bardzo ważna, ponieważ sprawozdania
finansowe i ewentualne prognozy wyników to najbardziej interesujące
inwestorów części prospektu emisyjnego.
IPO. Doradca Prawny
Udział doradcy
prawnego w procesie przygotowania spółki do oferty publicznej
gwarantuje zachowanie zgodności wszelkich procedur i dokumentów (w
tym prospektu emisyjnego) z obowiązującymi przepisami.
Przekształcenie w Spółkę Akcyjną
Tylko spółka
akcyjna może emitować akcje i wejść na giełdę. W przypadku
spółek mających inną formę prawną niezbędne jest
przekształcenie przedsiębiorstwa w spółkę akcyjną.
IPO. Agencja Investor Relations
Skorzystanie z
usług agencji investor relations podczas oferty publicznej może
przynieść spółce wiele korzyści.
IPO. Dom Maklerski
Według
obowiązujących przepisów spółka musi przeprowadzić ofertę za
pośrednictwem domu maklerskiego.
Spółka giełdowa - wady?
1. Wysokie koszty
Na ogół
największe obawy potencjalnych emitentów budzą koszty wejścia na
giełdę i późniejszego funkcjonowania jako spółka notowana na
giełdzie. Jest to istotny problem i należy zawsze analizować
poniesione nakłady w porównaniu z uzyskiwanymi efektami. Może się
okazać, że w pewnych sytuacjach bardziej opłacalne będzie
wycofanie spółki z giełdy.
Przygotowując się do debiutu giełdowego, emitenci obawiają się, że pomimo znacznych kosztów nie pozyskają zakładanego kapitału np. z powodu pogorszenia koniunktury rynkowej. Konkurencja na rynku usług maklerskich powoduje jednak, że warunki płatności za usługi maklerskie na rynku pierwotnym są korzystne dla emitentów i najistotniejszy element wynagrodzenia domu maklerskiego ma charakter prowizji od sukcesu - nie jest ponoszony w przypadku konieczności odwołania emisji lub jej ewentualnego nieobjęcia przez inwestorów.
W przypakdu emisji papierów wartościowych, największe koszty ponoszone są przy pierwszym pozyskaniu kapitału na rynku publicznym. Kolejne emisje są znacznie tańsze.
2. Obowiązki informacyjne
Kolejną obawą,
jaką często akcentują spółki jest konieczność ujawniania
szczegółowych informacji finansowych i wiadomości dotyczących
działalności emitenta. Z drugiej strony, powszechny dostęp do
informacji i rozwijający się szybko rynek wywiadu gospodarczego
powodują, że w praktyce żadna firma nie jest w stanie zapobiec
przedostawaniu się na rynek wiadomości, które chciałaby zachować
w tajemnicy.
3. Ryzyko utraty kontroli nad
spółką
Wprowadzenie
akcji spółki do obrotu giełdowego, swobodna możliwość
zawierania transakcji i zwiększone zainteresowanie spółką może
prowadzić do pojawienia się w spółce inwestorów niepożądanych,
chcących uzyskać w spółce pozycję dominującą. Jest to
potencjalne zagrożenie, ale można zapobiegać mu na wiele sposobów.
Na etapie oferty
publicznej można tak ukształtować transze oraz dodatkowe warunki
objęcia akcji, aby nie dopuścić do zgromadzenia zbyt dużych
pakietów w rękach inwestorów, którzy mogliby dokonać wrogiego
przejęcia. Różne rozwiązania pozwalają zarządowi spółki
zredukować lub w ogóle nie dokonać przydziału akcji podmiotom,
których intencje mogą budzić zastrzeżenia.
Na rynku
kapitałowym istnieją poważne ograniczenia, uniemożliwiające
kupowanie dużych pakietów akcji w sposób niezauważalny. O
większych zmianach, dotyczących np. przekroczenia różnych progów
głosów na walnym zgromadzeniu, każdy akcjonariusz zobowiązany
jest poinformować spółkę oraz KNF. Niepożądane powiązania
kapitałowe utrudniają również przepisy antymonopolowe.
Ponadto,
regulacje giełdowe nie stwarzają przeszkód, żeby umieścić w
statucie spółki zapisy uniemożliwiające utratę kontroli i w
konsekwencji wrogie przejęcie. Takie rozwiązania powodują jednak zmniejszenie liczby
akcji wprowadzonych do obrotu i pogorszenie płynności, co jest
szczególnie istotne w przypadku mniejszych spółek.
Koszty wejścia na giełdę
Spółki planujące debiut na giełdzie z reguły najbardziej obawiają się kosztów tego przedsięwzięcia.
Czym zajmują się domy maklerskie?
Domy maklerskie
pośredniczą w transakcjach między inwestorami na rynku finansowym.
Mogą także inwestować na własny rachunek.
Jak wygląda prospekt emisyjny?
Prospekt emisyjny może
być sporządzony w formie dokumentu jednolitego (pojedynczego) lub
jako zestaw trzech odrębnych dokumentów, które mogą podlegać
osobnemu zatwierdzeniu przez KNF. Obie formy prospektu zawierają te
same treści, a różnią się jedynie sposobem zredagowania. Spółka
przygotowująca emisję akcji ma możliwość wyboru wariantu.
Jak ustala się cenę akcji w ofercie publicznej?
Wiele spółek akcyjnych
za największą zaletę wejścia na giełdę uważa pozyskanie
kapitału na rozwój działalności i realizację nowych inwestycji. Kluczowe zadanie w tym procesie to wyznaczenie ceny emisyjnej akcji.
Droga na giełdę - wybór oferty
Spółka wchodząca na
giełdę ma możliwość wyboru rodzaju oferty spośród kilku
wariantów.
Koszty spółki giełdowej
Koszty spółki
giełdowej możemy podzielić na koszty samego procesu upublicznienia
i koszty funkcjonowania jako spółka giełdowa, które wiążą się z ponoszeniem regularnych opłat na rzecz Giełdy i Krajowego Depozytu.
Obowiązki spółki giełdowej
Wejście na giełdę oznacza dla spółki nowe obowiązki, wśród których za najbardziej uciążliwe uważa się obowiązki informacyjne.
Korzyści wejścia spółki na giełdę
Notowanie na giełdzie niesie z sobą wiele korzyści dla spółki, jej właścicieli i pracowników. Dzieki emisji akcji spółka pozyskuje kapitał na inwestycje, ale wejście na giełdę ma także inne zalety.
Od czego zależy sukces oferty publicznej?
Przygotowując spółkę do wejścia na giełdę, warto dokładnie planować każdy aspekt.
Doradcy IPO - przygotowanie oferty publicznej
Bardzo istotną kwestią jest wybór profesjonalnych doradców wspierających spółkę w przygotowaniu i przeprowadzeniu oferty publicznej.
Droga na giełdę - od uchwały WZ do pierwszego notowania
Zobaczmy, z jakich etapów składa się droga spółki na GPW.
Giełda - lista ustaw
Jeśli chcemy poszerzyć naszą wiedzę
z zakresu giełdy, to warto zapoznać się także z regulacjami
prawnymi, które określają zasady funkcjonowania rynku
kapitałowego. Nie jest to pasjonująca lektura, ale jeśli potrzebujemy poznać szczegóły, może się przydać.
Konto oszczędnościowe
Oprócz konta osobistego możemy także
założyć w banku konto oszczędnościowe. Konta osobiste są zwykle
nieoprocentowane, natomiast konta oszczędnościowe mają oprocentowanie symboliczne - najczęściej jest ono niższe niż inflacja i niższe lub porównywalne do oprocentowania lokat. Mimo to, takie konta mają
jednak kilka zalet.
Konta Bankowe na Grouponie
Serwisy z zakupami grupowymi zagościły w Polsce niedawno, ale bardzo szybko zyskują na popularności. Na serwisach grupowych zaczynają się pojawiać także pierwsze oferty instytucji finansowych. Czy warto z nich korzystać?
Jak wybrać fundusz inwestycyjny?
W Polsce mamy do wyboru ponad pół tysiąca otwartych funduszy inwestycyjnych, więc wybór nie jest taki łatwy. Najpierw musimy zdecydować jaki typ funduszu chcemy wybrać. Do wyboru mamy fundusze akcji, stabilnego wzrostu i zrównoważone, a także fundusze dłużne i pieniężne.
Czy na funduszach można zarobić?
Fundusze inwestycyjne nie gwarantują nam osiągnięcia zysku. To, czy zarobimy zależy od wielu czynników, m.in. od koniunktury na danym rynku oraz od umiejętności ludzi zarządzających funduszem. Fundusze wiążą się także z wysokimi kosztami, które musimy ponosić także wtedy, gdy fundusz przynosi stratę. Czy na funduszach zarabiają tylko TFI? Czy klienci także mogą zarobić?
Fundusze - jak inwestować?
Jedną z form oszczędzania są fundusze inwestycyjne. W porównaniu do lokat fundusze są dużo bardziej ryzykowne - nie mamy gwarancji, że zarobimy. Jeśli nie wycofamy środków na czas, możemy bardzo dużo stracić. Z drugiej strony, jeśli sytuacja na rynkach finansowych będzie sprzyjająca sytuacja, na funduszach możemy także zarobić. Niezależnie od tego, czy zarabiamy czy tracimy fundusze inwestycyjne pobierają od nas wysokie opłaty. Czy więc warto w nie inwestować?
Lokaty - ile można zarobić?
Lokaty zazwyczaj są oprocentowane wyżej niż konta oszczędnościowe, jednak są mniej płynne. Oprocentowanie lokaty uzależnione jest od wysokości deponowanej kwoty i okresu, na który zakładamy lokatę. Lepsze warunki zarezerwowane są dla lokat o dłuższych terminach zapadalności oraz dla wyższych kwot.
Lokata - jak założyć?
Lokaty dają niewielki zysk w skali roku, na poziomie kilku procent. Mimo to lokaty mają kilka ważnych zalet. Przede wszystkim są bezpieczne - nie mamy tutaj ryzyka utraty środków jak to ma miejsce np. w funduszach inwestycyjnych czy przy zakupie akcji na giełdzie. Lokaty dają mały, ale pewny i przewidywalny zysk w postaci odsetek - w momencie założenia lokaty wiemy dokładnie, ile będziemy mieć po jej zakończeniu.
Drobni gracze giełdowi - kim są?
Nie chodzi tym razem o dużych graczy, duże instytucje, jak banki czy OFE, ale o tzw. inwestorów indywidualnych, którzy na giełdzie lokują swoje oszczędności lub dla których giełda stanowi dodatkowe źródło dochodu. Profil przeciętnego polskiego możemy poznać na podstawie badania przeprowadzanego co roku przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (SII).
