Sporządzenie, zatwierdzenie i
opublikowanie prospektu jest niezbędnym warunkiem formalnym
rozpoczęcia procesu oferty publicznej.
Prospekt emisyjny jest bardzo
ważnym dokumentem. Jest to podstawowy dokument, na podstawie którego
przeprowadzana jest oferta publiczna. Ponadto, jest głównym
źródłem informacji dla inwestorów, dla których pełni rolę
zaproszenia. Powinien być opracowany tak, by zachęcić ich do
inwestycji w spółkę. Najważniejszą częścią prospektu jest
strategia spółki wraz z jej wymiarem finansowym. Prospekt emisyjny
można wykorzystać do celów promocyjnych także po zakończeniu
oferty publicznej. W prospekcie trzeba niekiedy umieścić również
informacje niezbyt korzystne dla spółki (jeżeli wydarzenia takie
miały miejsce). Jednocześnie jednak jest to okazja do
przedstawienia komentarza ze strony spółki, wyjaśniającego
problem i tonującego znaczenie niekorzystnych danych.
Przygotowaniem prospektu zajmuje się
zasadniczo dom maklerski. Prospekt emisyjny może być
sporządzony jako dokument jednolity (pojedynczy) lub jako trzy
odrębne dokumenty, które mogą podlegać osobnemu zatwierdzeniu
przez KNF. Obie formy prospektu zawierają te same informacje i
różnią się tylko sposobem ich zredagowania oraz przebiegiem
procedur dopuszczeniowych w KNF.
Termin ważności prospektu
wynosi 12 miesięcy od dnia udostępnienia do publicznej wiadomości.
Jeżeli w tym czasie zaistnieją okoliczności zmieniające treść
prospektu, emitent ma obowiązek aktualizacji go w formie aneksu.
Każdy z aneksów wymaga zatwierdzenia przez KNF (w terminie 7 dni od
daty zgłoszenia).
Jeżeli oferta kierowana jest również
na rynek zagraniczny, prospekt sporządza się w języku
polskim oraz w języku rzędowym danego państwa lub w języku
przyjętym w tym kraju za język finansów międzynarodowych. Jeżeli
oferta publiczna lub dopuszczenie na rynek regulowany będzie mieć
miejsce wyłącznie za granicą, można zrezygnować z przygotowania
prospektu w języku polskim, a na potrzeby procedury zatwierdzania w
Polsce sporządzić go w języku angielskim. Prospekt zatwierdzony w
Polsce może być wykorzystany do przeprowadzenia oferty publicznej w
dowolnym kraju Unii Europejskiej.
W prospekcie muszą być obowiązkowo
zamieszczone sprawozdania finansowe. W zależności od typu
oferty publicznej ich zakres jest różny. W przypadku prospektu
dotyczącego emisji akcji, emitent zobowiązany jest zamieścić
sprawozdania za 3 ostatnie lata obrotowe.
W myśl ustawy o ofercie
publicznej prospekt może nie zawierać ceny emisyjnej, a nawet
ostatecznej liczby oferowanych akcji, jednakże musi określać co
najmniej cenę maksymalną lub kryteria i zasady ustalenia
ostatecznej ceny emisyjnej oraz liczby oferowanych papierów
wartościowych. Informacja o cenie jest przekazywana jako raport
bieżący dotyczący zmiany w prospekcie.
Kiedy prospekt jest już gotowy,
emitent za pośrednictwem domu maklerskiego składa do KNF wniosek o
jego zatwierdzenie. Komisja może zgłosić uwagi, które
spółka musi uwzględnić i uzupełnić dokumentację.
Zatwierdzenie prospektu emisyjnego
przez KNF jest warunkiem jego opublikowania i udostępnienia
do publicznej wiadomości w terminie umożliwiającym inwestorom
zapoznanie się z jego treścią.
Istnieje kilka szczególnych
przypadków ofert publicznych, których przeprowadzenie nie wymaga
sporządzenia, zatwierdzenia i udostępnienia prospektu emisyjnego.
Prospekt emisyjny nie jest wymagany m.in. w sytuacji, gdy oferta
kierowana jest wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych.
