Akcje spółek

Wyznaczając strukturę oferty trzeba ustalić proporcje inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych.

Istnieją dwie podstawowe grupy inwestorów - inwestorzy instytucjonalni i indywidualni, którzy wprowadzeni do spółki w odpowiednich proporcjach zapewniają udany przebieg oferty publicznej, a także płynny obrót na rynku wtórnym. Na polskiej giełdzie decydujące znaczenie kapitałowe mają fundusze emerytalne i inwestycyjne oraz firmy ubezpieczeniowe, dlatego w większości przypadków oferty kierowane są przede wszystkim do nich. Udział inwestorów instytucjonalnych sięga zwykle 65-80 proc. oferowanej puli akcji. Pozostała część kierowana jest do drobnych inwestorów.

Drobni inwestorzy są niezbędni ze względu na prawne wymagania dotyczące odpowiedniego rozproszenia akcjonariatu spółki giełdowej - minimum 25 proc. akcji powinno znajdować się w posiadaniu akcjonariuszy, z których każdy posiada nie więcej niż 5 proc. ogólnej liczby głosów. Drobni inwestorzy pozwalają także zapewnić odpowiednią płynność akcji, umożliwiającą zawieranie transakcji inwestorom finansowym. Udział inwestorów instytucjonalnych w ofercie jest zachętą do udziału w emisji dla inwestorów indywidualnych, którzy traktują to jako pozytywną rekomendację.

Zbyt duży udział inwestorów indywidualnych w ofercie postrzegany jest jako potencjalny czynnik ryzyka kursu akcji ze względu na większą skłonność do emocjonalnego podejmowania przez nich decyzji transakcyjnych. Z drugiej strony nadmierne ograniczanie puli przeznaczonej dla inwestorów indywidualnych, szczególnie w przypadku atrakcyjnych ofert, prowadzi do wstrzymywania się przez nich z zaangażowaniem kapitału z obawy przed dużą redukcją zleceń.