Akcje spółek

Wycena spółki jest próbą ustalenia faktycznej wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Na tej podstawie ustala się cenę emisyjną.

Istnieją różne metody wyceny. Do celów inwestycyjnych służy metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych, która obrazuje zdolność spółki do generowania gotówki w długim okresie czasu. W praktyce metoda ta jest bardzo wrażliwa na przyjęte założenia, co powoduje, że wyniki są dalekie od precyzyjnych wartości i należy je interpretować jako pewien przedział oszacowania. Dlatego też jako metodę uzupełniającą stosuje się metodę porównawczą bazującą na konkretnej i jednoznacznej wycenie rynkowej podobnych spółek i odniesieniu do spółki wycenianej odpowiednio dobranych wskaźników odpowiadających wycenie rynkowej spółek porównywanych. Dodatkowym efektem uzyskanym w tej metodzie jest wycena odniesiona do bieżących warunków rynkowych, które mogą powodować odchylenia wycen spółek od ich wartości teoretycznych.

Natomiast punktem wyjścia do oszacowania ceny emisyjnej jest w praktyce wycena fundamentalna, przygotowana przez analityków domu maklerskiego. Na tej podstawie ustala się szacowaną wartość ceny emisyjnej akcji nowej emisji (po uwzględnieniu dodatkowego dyskonta dla inwestorów). W praktyce wycena fundamentalna jest wykorzystywana do określenia widełek cenowych, czyli poziomu zakresu zmian ceny emisyjnej proponowanej przez inwestorów w procesie book-buildingu.